إصدار الأسهم ، خيارات مجلة دخول

تعلم المحاسبة عن إصدار الأسهم العادية وترد أمثلة من الأسهم المشتركة الصادرة عن النقد والنظر غير النقدية مع إدخالات دفتر اليومية. 1 إصدار الأسهم المشتركة للنقد. إلا لإصدار الأسهم المشتركة للنقد يختلف عن القيمة الاسمية وغير الاسمية قيمة السهم العادي هو رصيد رأس المال الذي تم تعيين قيمة للسهم الواحد أي قيمة الاسمية. يتم اختيار القيمة الاسمية من قبل الشركة عادة الشركات تعين القيم الاسمية الصغيرة لأن الضرائب الدولة يمكن أن تقوم على القيمة الاسمية المشتركة الأسهم أيضا، والمشتري الأصلي من الأسهم المشتركة يمكن أن يكون مسؤولا شخصيا عن الفرق بين سعر الإصدار والقيمة الاسمية أي إصدار الأسهم العادية أدناه الاسمية ونتيجة لذلك، الشركات غالبا ما تحدد قيمة الاسمية أقل من القيمة السوقية. القيمة السهم يخدم لحماية الدائنين من الشركات هو رأس المال القانوني التي يجب الاحتفاظ بها في الأعمال التجارية وهي ليست متاحة للانسحاب من قبل المساهمين رأس المال القانوني لا يمكن استخدام ونلز يتم تصفية الشركة للمخزون القيمة الاسمية والقيمة الاسمية هي رأس المال القانوني للسهم الواحد. لا قيمة الأسهم الاسمية هو رأس المال الأسهم التي لم يتم تخصيص قيمة للسهم الواحد من قبل الشركة. ومع ذلك، في العديد من الولايات في الولايات المتحدة الأمريكية مجلس الإدارة مخول بتخصيص قيمة معلنة إلى قيمة الأسهم غير الاسمية في هذه الحالة تمثل القيمة المعلنة رأس المال القانوني للسهم تفرض بعض الدول ضريبة عالية على الأسهم غير الاسمية كما أن لوائح الدولة قد تتطلب من شركة تعيين القيمة المعلنة إلى الأسهم غير الاسمية. عادة، لا القيمة الاسمية ولا القيمة المعلنة تمثل قيمة سوق الأسهم. الأوراق المالية لإصدار الأسهم المشتركة للنقد هو واضح يؤثر على حسابات رأس المال المدفوع أي الأسهم المشتركة، المدفوعة في رأس المال الذي يزيد عن القيمة الاسمية أو رأس المال المدفوع بما يزيد عن القيمة المعلنة والحساب النقدي. تساوي الأسهم العادية القيمة الاسمية للنقد. حساب ديبيت النقدية لكمية العائدات الواردة من إصدار الأسهم المشتركة. الائتمان الأسهم العادية المباعة حساب القيمة الاسمية للأسهم العادية الصادرة أي قيمة الاسمية س عدد الأسهم المصدرة. الائتمان المدفوع رأس المال في فائض القيمة الاسمية لكمية العائدات المستلمة فوق القيمة الاسمية أي النقدية الأسهم المشتركة سعر البيع القيمة الاسمية س عدد من أسهم المصدرة. إصدار الأسهم العادية القيمة الاسمية للنقد. إدخالات دفتر اليومية قيمة مماثلة إلى الأسهم العادية قيمة السهم. حساب ديبيت النقدية لكمية العائدات من إصدار الأسهم المشتركة. الائتمان الأسهم المشتركة حساب القيمة المذكورة من الأسهم العادية الصادرة أي القيمة المعلنة x عدد الأسهم المصدرة. الائتمان رأس المال المدفوع بفائض القيمة المعلنة لكمية العائدات أعلاه القيمة المذكورة أي النقدية سعر السهم الأسهم العادية المذكورة قيمة x عدد الأسهم المصدرة. لا قيمة ثابتة. حساب الخصم النقدي لكمية العائدات من إصدار الأسهم المشتركة. الائتمان الأسهم العادية حساب لكمية العائدات من إصدار الأسهم المشتركة. كمية من تسجيل وإصدار الأسهم العادية وعادة ما يتم خصمها جيئة وذهابا م العائدات تقلل من النقد ورأس المال المدفوع بقيمة فائضة القيمة الاسمية. لتحكم الشركات المصدرة غير المقيدة قد تنشئ حسابات مراقبة. عندما يؤذن بإصدار الأسهم العادية، ستقوم الشركة بإدخال المجلة التالية. إصدار أسهم أسهم عندما تصدر الشركات المزيد من رأس المال، فإنها تصدر أسهم جديدة للمستثمرين وعادة ما يتم إصدار الأسهم في مقابل النقد أو ما يعادله ولكن يجوز إصدارها في مقابل أصول أخرى مثل الممتلكات والآلات والمعدات يتلقى المستثمر شهادات الأسهم ك من المساهمة في رأس مال الشركة. إن إدخالات دفتر اليومية لتسجيل إصدار الأسهم تعتمد على ما إذا كانت الأسهم قد صدرت بالقيمة الاسمية أم لا. القيمة الاسمية الأسهم. الأسهم القيمة هي تلك التي لها القيمة الاسمية المخصصة لهم يجوز أن تصدر هذه الأسهم على قدم المساواة، أعلاه الاسمية أو أدناه par. When تصدر أسهم القيمة الاسمية بالضبط على قدم المساواة، يتم خصم النقدية والأسهم العادية أو حساب الأسهم المفضل هو الاعتماد في حالة إصدار أعلاه الاسمية، يتم خصم الحساب النقدي عن مجموع النقدية التي تلقتها الشركة، وتقيد الأسهم المشتركة أو الأسهم المفضلة للقيمة الاسمية مضروبا في عدد الأسهم المصدرة وحساب رأس المال المدفوع إضافية يرجع الفضل في الزيادة من النقد المستلم على القيمة الاسمية مولتيبليد بواسطة عدد الأسهم المصدرة. عندما يتم إصدار أسهم القيمة الاسمية أدناه الاسمية، يتم خصم النقود عن المبلغ الفعلي تلقى، الأسهم المشتركة أو الفضل هو الفضل في إجمالي القيمة الاسمية والخصم على رأس المال يتم خصم عن الزيادة في القيمة االسمية اإلجمالية على المبالغ النقدية المستلمة يمثل الخصم على رأس المال جزءا من حقوق المساهمين ويظهر كخصم من حسابات حقوق الملكية األخرى في الميزانية العمومية. ال يوجد أي أسهم. يتم تسجيل أسهم األسهم التي ليس لها قيمة اسمية عن طريق الخصم نقدا وإعارة الأسهم العادية أو الأسهم المفضلة ولكن إذا كان مجلس إدارة الشركة يعين قيمة الأسهم شفويا، وتسمى هذه القيمة القيمة المعلنة وستكون إدخالات دفتر اليومية على غرار القيمة الاسمية الأسهم. وقد تلقت الشركة 34،000 لإصدار 10،000 سهم من الأسهم العادية من 3 القيمة الاسمية تمرير دخول مجلة لتسجيل إصدار أسهم. لخيار آخر خيارات الأسهم هي نفقات. وقد حان الوقت لوضع حد للنقاش على المحاسبة عن خيارات الأسهم الجدل قد تم منذ فترة طويلة جدا في الواقع، والقاعدة التي تحكم الإبلاغ عن خيارات الأسهم التنفيذية يعود إلى عام 1972، عندما أصدر مجلس مبادئ المحاسبة، سلفا لمجلس معايير المحاسبة المالية فاسب، أب 25 وتنص القاعدة على أن تكلفة الخيارات في تاريخ المنح ينبغي أن تقاس بقيمتها الجوهرية الفرق بين القيمة السوقية العادلة الحالية للسهم ومعدل ممارسة الخيار بموجب هذه الطريقة، لم تخصص أي تكلفة للخيارات عند ممارسته تم تحديد السعر بسعر السوق الحالي. الأساس المنطقي للقاعدة بسيط إلى حد ما لأنه لا تغيير النقدية اليدين عند تقديم المنحة، وإصدار خيار الأسهم ليست اقتصادية لي المعاملات الكبيرة هذا ما اعتقد كثيرون في ذلك الوقت ما هو أكثر من ذلك، القليل من النظرية أو الممارسة كان متاحا في عام 1972 لتوجيه الشركات في تحديد قيمة هذه الصكوك المالية غير المتداولة. اب 25 كان عفا عليها الزمن في غضون عام نشر في عام 1973 من الأسود - شكلت صيغة سكولز طفرة هائلة في أسواق الخيارات المتاحة للتداول العام، وهي حركة عززها افتتاح مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات في عام 1973، ومن المؤكد أنه ليس من قبيل المصادفة أن نمو أسواق الخيارات المتداولة قد انعكس من خلال الاستخدام المتزايد من منح خيار الأسهم في تعويضات الموظفين التنفيذيين والموظفين يقدر المركز الوطني لملكية الموظفين أن ما يقرب من 10 ملايين موظف حصلوا على خيارات الأسهم في عام 2000 أقل من 1 مليون في عام 1990 وسرعان ما أصبح واضحا في كل من النظرية والتطبيق أن الخيارات من أي نوع كانت قيمتها بعيدة أكثر من القيمة الجوهرية التي حددها أب 25. وبدأت المؤسسة مراجعة حسابات الخيارات في عام 1984، وبعد أكثر من عقد من الزمان وأصدرت أخيرا سفاس 123 في أكتوبر 1995 وأوصت ولكن لم يطلب من الشركات للإبلاغ عن تكلفة الخيارات الممنوحة وتحديد قيمتها السوقية العادلة باستخدام نماذج التسعير الخيار كان المعيار الجديد حلا وسطا، مما يعكس الضغط الشديد من قبل رجال الأعمال والسياسيين ضد التقارير الإلزامية وقالوا إن خيارات الأسهم التنفيذية هي واحدة من العناصر المحددة في النهضة الاقتصادية غير العادية في أمريكا، لذلك أي محاولة لتغيير قواعد المحاسبة بالنسبة لهم كانت هجوما على نموذج أميركا الناجح بشكل كبير لإنشاء شركات جديدة حتما، اختارت معظم الشركات لتجاهل التوصية بأنهم عارضوا بشدة، واستمروا في تسجيل القيمة الجوهرية فقط في تاريخ المنح، أي الصفر في العادة، لمنحهم لخيارات الأسهم. وفي وقت لاحق، فإن الطفرة غير العادية في أسعار الأسهم جعلت منتقدي خيار الاستبدال يشبهون سبويلسبورتس ولكن منذ وقوع الحادث ، وعاد النقاش مع الانتقام موجة من حسابات الشركات ز فضيحة على وجه الخصوص قد كشفت عن مدى غير واقعي صورة لأدائها الاقتصادي العديد من الشركات تم الرسم في بياناتها المالية على نحو متزايد، والمستثمرين والمنظمين قد أدركت أن التعويض القائم على الخيار هو عامل مشوه كبير كان أول تايم وارنر في عام 2001، علی سبیل المثال، نفقات خیارات أسھم الموظفین المبلغ عنھا کما أوصی بھا سفس 123، لکان من الممکن أن یظھر خسارة تشغیلیة تبلغ حوالي 7 ملیار بل یبلغ 700 ملیون في الدخل التشغیلي الذي أبلغتھ فعلیا. ونعتقد أن حالة خیارات التکالیف ھائلة، في الصفحات التالية ندرس ونرفض المطالبات الرئيسية التي قدمها أولئك الذين لا يزالون يعارضونها ونحن نبرهن على أنه، خلافا لحجج هؤلاء الخبراء، منح خيار الأسهم لديها آثار التدفق النقدي الحقيقي التي تحتاج إلى الإبلاغ عنها، أن طريقة لتحديد كميا فإن هذه الآثار متاحة، وأن الكشف عن الحاشية ليس بديلا مقبولا للإبلاغ عن المعاملة في قانون الإيرادات وأن الاعتراف الكامل بتكاليف الخيارات لا يحتاج إلى إبطال حوافز مشاريع ريادة الأعمال ثم نناقش كيف يمكن للشركات أن تبلغ عن تكلفة الخيارات في بيانات الدخل والميزانية العمومية. المرونة 1 خيارات الأسهم لا تمثل التكلفة الحقيقية. المبدأ الأساسي للمحاسبة أن البيانات المالية يجب تسجيل المعاملات ذات الأهمية الاقتصادية لا أحد يشك في أن الخيارات المتداولة تستوفي هذا المعيار مليارات الدولارات قيمتها يتم شراؤها وبيعها كل يوم، إما في السوق دون وصفة طبية أو على التبادلات على الرغم من ذلك، فإن منح خيارات الأسهم للشركات هي قصة مختلفة هذه المعاملات ليست ذات أهمية اقتصادية، والحجة تقول، لأنه لا يتغير النقدية اليد كما قال الرئيس التنفيذي لشركة أمريكان إكسبريس السابق هارفي غولوب في 8 أغسطس 2002، مقالة وول ستريت جورنال ، منح الخيار الأسهم هي أبدا تكلفة للشركة، وبالتالي، لا ينبغي أبدا أن تسجل كتكلفة على بيان الدخل. هذا بوس يتحدى المنطق المنطق الاقتصادي، ناهيك عن المنطق السليم، من عدة نواح للبدء، فإن تحويل القيمة لا يجب أن ينطوي على تحويلات نقدية في حين أن المعاملة التي تتضمن إيصالا أو دفعة نقدية كافية لتوليد معاملة قابلة للتسجيل، فإنه ليس من الضروري أحداث مثل تبادل الأسهم للأصول، وتوقيع عقد الإيجار، وتوفير المعاشات التقاعدية في المستقبل أو استحقاقات الإجازة للعمل في الفترة الحالية، أو الحصول على المواد على الائتمان كل يؤدي المعاملات المحاسبية لأنها تنطوي على تحويل القيمة، على الرغم من عدم وجود تغييرات النقدية اليدين في الوقت الذي يحدث ذلك. حتى إذا لم يتغير النقدية اليدين، وإصدار خيارات الأسهم للموظفين يتكبد تضحية من النقد، وتكلفة الفرصة البديلة، والتي تحتاج إلى حساب إذا كانت الشركة لمنح الأسهم، بدلا من الخيارات، للموظفين، والجميع يتفقون على أن فإن تكلفة الشركة لهذه الصفقة ستكون النقدية التي كانت ستحصل عليها لو كانت قد باعت الأسهم بسعر السوق الحالي للمستثمرين أنا s بالضبط نفس الخيارات مع الأسهم عندما تمنح الشركة خيارات للموظفين، فإنه يتخلى عن الفرصة لتلقي النقدية من شركات التأمين الذين يمكن أن تأخذ هذه الخيارات نفسها وبيعها في سوق الخيارات التنافسية للمستثمرين جعل وارن بافيت هذه النقطة بيانيا في 9 أبريل ، 2002، عمود واشنطن بوست عندما قال بيركشاير هاثاواي سيكون سعيدا لتلقي خيارات بدلا من النقد لكثير من السلع والخدمات التي نبيعها الشركات أمريكا منح خيارات للموظفين بدلا من بيعها إلى الموردين أو المستثمرين من خلال شركات التأمين ينطوي الفعلية خسارة نقدية للشركة. ويمكن بالطبع أن يكون من المعقول القول بأن المبالغ النقدية المتنازل عنها بإصدار خيارات للموظفين بدلا من بيعها للمستثمرين يقابلها النقد الذي تحافظ عليه الشركة من خلال دفع موظفيها نقودا أقل واقتصاديا يحترمون على نطاق واسع، بيرتون G مالكيل ويليام J بومول، وأشار في 4 أبريل 2002، وول ستريت جورنال المادة A، شركة جديدة ريادة الأعمال قد لا يكون قادرة على توفير التعويض النقدي اللازم لجذب العمال المتميزين بدلا من ذلك، يمكن أن توفر خيارات الأسهم ولكن مالكيل وبومول، للأسف، لا تتبع ملاحظتها إلى استنتاج منطقي لها إذا لم يتم تضمين تكلفة خيارات الأسهم عالميا في قياس صافي فإن الشركات التي تمنح خيارات ستبالغ عن تكاليف التعويضات، ولن يكون من الممكن مقارنة الربحية والإنتاجية وتدابير العائد على رأس المال مع الشركات التي تعادلها اقتصاديا والتي قامت فقط بتنظيم نظام التعويضات بطريقة مختلفة يظهر الرسم الافتراضي كيف يمكن أن يحدث. تخيل شركتين، كابكورب و ميربود، تتنافس في بالضبط نفس خط الأعمال اثنين تختلف فقط في هيكل حزم تعويضات الموظفين تدفع كابكورب عمالها 400،000 في التعويض الكلي في شكل نقدا خلال السنة في بداية العام، فإنه يصدر أيضا، من خلال الاكتتاب، 100،00 0 من الخيارات في سوق رأس المال والتي لا يمكن ممارستها لمدة سنة واحدة وتتطلب من موظفيها استخدام 25 من تعويضات لشراء الخيارات الصادرة حديثا صافي التدفق النقدي إلى كابكورب هو 300،000 400،000 في حساب التعويض أقل من 100،000 من وبيع الخيارات. نهج ميربود s يختلف قليلا فقط أنه يدفع عمالها 300،000 نقدا وإصدارها مباشرة 100،000 قيمة من الخيارات في بداية العام مع نفس القيود ممارسة سنة واحدة اقتصاديا، والموقفين متطابقة كل شركة دفعت ما مجموعه 400،000 تعويضا، كل منها أصدرت 100،000 قيمة من الخيارات، ولكل صافي التدفقات النقدية الخارجة 300،000 بعد أن يتم خصم النقدية المستلمة من إصدار الخيارات من الأموال التي تنفق على التعويض الموظفين في كل من الشركات تحتفظ بنفس 100،000 من الخيارات خلال العام، وإنتاج نفس الدافع، حافز، والاحتفاظ بالآثار. كيف المشروعة هو معيار المحاسبة التي تسمح اثنين الاقتصاد معامالت متطابقة تماما إلنتاج أرقام مختلفة بشكل جذري. في إعداد بيانات نهاية العام، ستحجز شركة كابكورب نفقات تعويض بقيمة 400،000 وستعرض 100،000 خيار في ميزانيتها العمومية في حساب حقوق المساهمين إذا كانت تكلفة خيارات األسهم الصادرة للموظفين ليست ومع ذلك، فإن ميربود سوف تحجز مصاريف تعويض 300،000 فقط ولا تظهر أي الخيارات الصادرة في ميزانيتها العمومية على افتراض أن الإيرادات والتكاليف خلاف ذلك مماثلة، وسوف تبدو كما لو كانت أرباح ميربود 100،000 أعلى من كابكورب الصورة ميربود سوف أيضا يبدو أن لديها قاعدة أسهم أقل من كابكورب، على الرغم من أن الزيادة في عدد الأسهم القائمة سوف تكون في نهاية المطاف هي نفسها بالنسبة لكلا الشركتين إذا تم ممارسة جميع الخيارات ونتيجة لانخفاض مصاريف التعويض وانخفاض وضع الأسهم، أداء ميربود من قبل معظم التدابير التحليلية ستبدو أعلى بكثير من كابكورب s هذا التشويه، وبطبيعة الحال، تتكرر كل عام أن اثنين الشركات اختيار أشكال مختلفة من التعويض كيف شرعي هو معيار المحاسبة التي تسمح اثنين من المعاملات متطابقة اقتصاديا لإنتاج أرقام مختلفة جذريا. الملاحظة 2 تكلفة الموظفين خيارات الأسهم لا يمكن تقدير. بعض المعارضين الخيار التكليف الدفاع عن موقفهم على العملية، وليس المفاهيمي ، لأن نماذج تسعير الخيارات قد تعمل، كما يقولون، كدليل لتقييم الخيارات المتداولة علنا ​​ولكن يمكنهم الحصول على قيمة خيارات الأسهم للموظفين، وهي عقود خاصة بين الشركة والموظف للأدوات غير السائلة التي لا يمكن بيعها بحرية أو تبادلها أو تعهدها كضمانات أو تحوط. ومن الصحيح حقا أن نقص السيولة في الأدوات سيقلل من قيمتها إلى الحائز ولكن خسارة سيولة حاملها لا تحدث فرقا عما يكلفه المصدر لإنشاء ما لم يستفيد المصدر بطريقة أو بأخرى من نقص السيولة وبالنسبة لخيارات الأسهم، فإن غياب سوق سائلة له تأثير ضئيل على قيمة إير للحامل جمال كبير من نماذج التسعير الخيار هو أنها تقوم على خصائص الأسهم الأساسية وهذا بالضبط لماذا ساهموا في النمو الاستثنائي لأسواق الخيارات على مدى السنوات ال 30 الماضية سعر بلاك سكولز من وهو خيار يساوي قيمة محفظة الأوراق المالية والنقدية التي تدار ديناميكيا لتكرار العائد على هذا الخيار مع مخزون سائل تماما، يمكن للمستثمر غير المقيد خلاف ذلك التحوط تماما من خطر الخيار واستخراج قيمتها عن طريق بيع قصيرة محفظة تكرار من المخزون والنقد في هذه الحالة، سيكون خصم السيولة على قيمة الخيار ضئيلا، وهذا ينطبق حتى لو لم يكن هناك سوق لتداول الخيار مباشرة ولذلك، فإن السيولة أو عدم وجود الأسواق في خيارات الأسهم لا، بحد ذاته ، يؤدي إلى خصم في قيمة الخيار للحامل. وقد تجاوزت بنوك الاستثمار والبنوك التجارية وشركات التأمين الآن المستوى الأساسي البالغ من العمر 30 عاما نموذج سكولز الأسود لتطوير نهج لتسعير جميع أنواع الخيارات القياسية تلك الغريبة منها الخيارات المتداولة من خلال وسطاء، دون وصفة طبية، وعلى التبادلات الخيارات المرتبطة بتقلبات العملة الخيارات المضمنة في الأوراق المالية المعقدة مثل الدين القابل للتحويل، الأسهم المفضلة، أو الديون القابلة للاستدعاء مثل الرهون العقارية مع ميزات الدفع المسبق أو قبعات أسعار الفائدة والأرضيات وقد وضعت صناعة فرعية كاملة لمساعدة الأفراد والشركات ومديري سوق المال شراء وبيع هذه الأوراق المالية المعقدة التكنولوجيا المالية الحالية تسمح بالتأكيد للشركات لدمج جميع ميزات خيارات الأسهم الموظف في التسعير نموذج بعض البنوك الاستثمارية سوف اقتبس حتى الأسعار للمديرين التنفيذيين تتطلع إلى تحوط أو بيع خيارات الأسهم قبل الاستحقاق، إذا كانت خطة خيار شركتهم يسمح بذلك. بطبيعة الحال، تقديرات القائم على صيغة أو شركات التأمين حول تكلفة خيارات الأسهم الموظفين هي أقل دقيقة من دفعات نقدية أو منح حصة ولكن البيانات المالية يجب أن نسعى جاهدين ليكون التطبيق في الواقع الاقتصادي الذي يعكس الواقع الاقتصادي بدلا من الخطأ الدقيق المدراء يعتمدون بشكل روتيني على تقديرات بنود التكلفة الهامة مثل انخفاض قيمة الممتلكات والمعدات والمخصصات مقابل الخصوم الطارئة مثل عمليات التنظيف البيئية والمستقبلية من الدعاوى المتعلقة بالمسؤولية عن المنتجات وغيرها من الدعاوى القضائية عند حساب وتكاليف المعاشات التقاعدية للموظفين واستحقاقات التقاعد الأخرى، على سبيل المثال، يستخدم المديرون تقديرات اكتوارية لأسعار الفائدة في المستقبل، ومعدلات الاحتفاظ بالموظفين، ومواعيد تقاعد الموظفين، وطول عمر الموظفين وأزواجهم، وتصاعد التكاليف الطبية في المستقبل نماذج التسعير والخبرة الواسعة تجعل من الممكن تقدير تكلفة خيارات الأسهم الصادرة في أي فترة معينة مع دقة مماثلة، أو أكبر من العديد من هذه البنود الأخرى التي تظهر بالفعل على بيانات الدخل الشركات والميزانية العمومية. لا جميع الاعتراضات على استخدام بلاك سكولز وغيرها من نماذج تقييم الخيار على أساس ديفيكو في تقييم تكلفة الخيارات الممنوحة على سبيل المثال، قال جون ديلونغ في ورقة معهد المشاريع التنافسية في يونيو 2002 بعنوان "الخلافات في خيارات الأسهم والاقتصاد الجديد" أنه حتى لو تم حساب قيمة وفقا لنموذج، فإن الحساب يتطلب تعديل لتعكس القيمة للموظف هو فقط نصف الحق من خلال دفع الموظفين مع مخزونها الخاص أو خياراتها، فإن الشركة تجبرهم على عقد محافظ مالية عالية غير متنوعة، وهو خطر يزيد من تعقيده استثمار رأس المال البشري الخاص بالموظفين في الشركة أيضا لأن جميع الأفراد تقريبا هم المخاطرة بالمخاطر، يمكننا أن نتوقع من الموظفين لوضع قيمة أقل بكثير على حزمة خيارات الأسهم الخاصة بهم من غيرها، أفضل تنوعا، والمستثمرين will. Estimates من حجم هذا الخصم خطر الموظفين أو تكلفة الوزن، كما أنه ويسمى أحيانا مجموعة من 20 إلى 50، اعتمادا على تقلب المخزون الأساسي ودرجة تنويع ميناء الموظف s فوليو استخدام هذه التكلفة الوزن في بعض الأحيان لتبرير نطاق ضخم على ما يبدو من المكافأة القائمة على خيار تسليمها إلى كبار المسؤولين التنفيذيين شركة تسعى على سبيل المثال، لمكافأة الرئيس التنفيذي لها مع 1 مليون في الخيارات التي تبلغ 1،000 كل في السوق ربما ربما يكون السبب في أنه يجب أن يصدر 2000 بدلا من 1000 الخيارات لأنه من وجهة نظر الرئيس التنفيذي، والخيارات تستحق 500 فقط كل نود أن نشير إلى أن هذا المنطق التحقق من وجهة نظرنا السابقة أن الخيارات هي بديل عن النقود. ولكن في حين أنه قد يكون من المعقول أن تأخذ في الاعتبار تكلفة الوزن عند تحديد مقدار التعويض القائم على حقوق الملكية مثل الخيارات لإدراجها في حزمة الدفع التنفيذي، فمن المؤكد أنه ليس من المعقول السماح للوزن الميت الوزن تؤثر على الطريقة التي تسجل الشركات تكاليف الحزم تعكس البيانات المالية المنظور الاقتصادي للشركة، وليس الكيانات بما في ذلك الموظفين الذين يتعاملون معها عندما تبيع الشركة منتجا إلى العميل، على سبيل المثال، فإنه ليس من الضروري التحقق من ما هو المنتج يستحق لهذا الفرد فإنه يحسب الدفع النقدي المتوقع في الصفقة كإيراداتها وبالمثل، عندما تشتري الشركة منتج أو خدمة من مورد، فإنه لا تفحص ما إذا كان الثمن المدفوع أكبر أو أقل من تكلفة المورد أو ما كان المورد يمكن أن يتلقاه لو كان قد باع المنتج أو الخدمة في مكان آخر. تقوم الشركة بتسجيل سعر الشراء على أنه النقد أو ما يعادله من النقد الذي حصل عليه للحصول على السلعة أو الخدمة. كانت الشركة المصنعة للملابس لبناء مركز للياقة البدنية لموظفيها الشركة لن تفعل ذلك للتنافس مع نوادي اللياقة البدنية فإنه سيتم بناء المركز لتوليد إيرادات أعلى من زيادة الإنتاجية والإبداع من الموظفين أكثر صحة وأكثر سعادة وتخفيض التكاليف الناجمة عن دوران الموظفين والمرض التكلفة إلى الشركة هي بوضوح تكلفة بناء وصيانة المنشأة، وليس القيمة التي يمكن أن الموظفين الفرديين وضعه على أنه يتم تسجيل تكلفة مركز اللياقة البدنية كمصاريف دورية، تتطابق بشكل فضفاض مع الزيادة المتوقعة في الإيرادات وتخفيض التكاليف المتعلقة بالموظفين. إن التبرير المعقول الوحيد الذي رأيناه لتكلفة الخيارات التنفيذية دون قيمتها السوقية ينبع من الملاحظة أن العديد من الخيارات يتم مصادرتها عندما يغادر الموظفون أو يمارسون في وقت مبكر جدا بسبب نفور الموظفين من المخاطرة في هذه الحالات، يتم تخفيف حقوق المساهمين الحاليين أقل مما كان عليه خلاف ذلك، أو لا على الإطلاق، وبالتالي خفض تكلفة تعويض الشركة بينما نحن نوافق مع المنطق الأساسي لهذه الحجة، فإن أثر المصادرة والممارسة المبكرة على القيم النظرية قد يكون مبالغا فيه بشكل كبير انظر الأثر الحقيقي للمصادرة والممارسة المبكرة في نهاية هذه المقالة. الأثر الحقيقي للمصادرة والممارسة المبكرة. على عكس الراتب النقدي ، لا يمكن نقل خيارات الأسهم من الفرد منحهم لأي شخص آخر نونترانزفيرابيليتي له اثنين من الآثار التي تجمع بين ر o جعل خيارات الموظفين أقل قيمة من الخيارات التقليدية المتداولة في السوق. أولا، يفقد الموظفون خياراتهم إذا تركوا الشركة قبل أن تكون الخيارات مكتسبة ثانيا، يميل الموظفون إلى الحد من مخاطرهم من خلال ممارسة خيارات الأسهم المكتسبة في وقت أبكر بكثير من خيارات متنوعة المستثمر، مما يقلل من إمكانية تحقيق عائد أعلى بكثير إذا كان لديهم خيارات للاستحقاق الموظفين ذوي الخيارات المكتسبة التي هي في المال سوف تمارس أيضا لهم عندما استقال، لأن معظم الشركات تتطلب الموظفين لاستخدام أو تفقد خياراتها عند المغادرة في في كلتا الحالتين، يتم تخفيض التأثير الاقتصادي على الشركة من إصدار الخيارات، حيث أن قيمة وحجم الأسهم النسبية للمساهمين الحاليين مخففة أقل مما كان يمكن أن يكون، أو لا على الإطلاق. إدراكا للاحتمال المتزايد أن الشركات ستكون مطلوبة ل وخيارات الأسهم حساب، وبعض المعارضين يقاتلون عمل ريارغوارد من خلال محاولة إقناع واضعي القياسية لخفض كبير وخصم قيمتها من تلك المقاسة بنماذج مالية لتعكس الاحتمال القوي للمصادرة والممارسة المبكرة. ومن شأن المقترحات الحالية التي يقدمها هؤلاء الأشخاص إلى فاسب والمجلس الدولي لمعايير المحاسبة أن تسمح للشركات بتقدير النسبة المئوية للخيارات المصادرة أثناء الاستحقاق وخفض تكلفة منح الخيار بهذا المبلغ أيضا، بدلا من استخدام تاريخ انتهاء الصلاحية للحياة الخيار في نموذج تسعير الخيارات، تسعى المقترحات للسماح للشركات لاستخدام الحياة المتوقعة للخيار لتعكس احتمال المبكرة التمرين باستخدام العمر المتوقع الذي قد تقدره الشركات على مقربة من فترة الاستحقاق، على سبيل المثال، أربع سنوات بدلا من الفترة التعاقدية، على سبيل المثال، عشر سنوات، من شأنه أن يقلل بشكل كبير من التكلفة المقدرة للخيار. بعض التعديلات يجب أن يتم للمصادرة و التمرين المبكر ولكن الأسلوب المقترح يبالغ بشكل كبير في تخفيض التكلفة نظرا لأنه يهمل الظروف التي تكون فيها الخيارات الأكثر تفضيلا يجب أن يكون مصادرة أو ممارسة في وقت مبكر عندما تؤخذ هذه الظروف في الاعتبار، ومن المرجح أن يكون أقل بكثير من تكاليف الخيار الموظف. أولا، النظر في المصادرة استخدام نسبة مئوية ثابتة للمصادرة على أساس دوران الموظفين التاريخي أو المتوقع صالحة فقط إذا مصادرة هو حدث عشوائي، مثل اليانصيب، مستقلة عن سعر السهم في الواقع، ومع ذلك، فإن احتمال المصادرة يرتبط سلبا إلى قيمة الخيارات المصادرة، وبالتالي، إلى سعر السهم في حد ذاته الناس أكثر عرضة لمغادرة شركة وخيارات المصادرة عندما انخفض سعر السهم والخيارات تستحق قليلا ولكن إذا كانت الشركة قد فعلت بشكل جيد وارتفع سعر السهم بشكل كبير منذ تاريخ المنح، فإن الخيارات أصبحت أكثر قيمة بكثير، والموظفين سيكون أقل بكثير من المحتمل الإجازة إذا كان دوران الموظفين ومصادرتهم أكثر احتمالا عندما تكون الخيارات أقل قيمة، فإن القليل من الخيارات إجمالي التكلفة في تاريخ المنح يتم تخفيضه بسبب واحتمال المصادرة. الحجة لممارسة في وقت مبكر هو مماثل كما يعتمد على سعر السهم في المستقبل سوف الموظفين تميل إلى ممارسة في وقت مبكر إذا كان معظم ثرواتهم ملزمة في الشركة، فإنها تحتاج إلى تنويع، وليس لديهم أي وسيلة أخرى ل والحد من تعرضهم للمخاطر إلى سعر سهم الشركة كبار التنفيذيين، ومع ذلك، مع أكبر حيازات الخيار، من غير المرجح أن تمارس في وقت مبكر وتدمير قيمة الخيار عندما ارتفع سعر السهم بشكل كبير في كثير من الأحيان تملك الأسهم غير المقيدة، والتي يمكن أن تبيع على أنها أكثر وسيلة فعالة للحد من التعرض للمخاطر أو لديهم ما يكفي على المحك في التعاقد مع بنك الاستثمار للتحوط مواقفهم من دون ممارسة قبل الأوان كما هو الحال مع ميزة المصادرة، وحساب العمر المتوقع الحياة بغض النظر عن حجم حيازات الموظفين الذين يمارسون في وقت مبكر، أو قدرتها على التحوط من مخاطرها من خلال وسائل أخرى، من شأنه أن يقلل كثيرا من تكلفة الخيارات الممنوحة. يمكن تعديل نماذج التسعير الأيوني لتضمين تأثير أسعار الأسهم وحجم ضخامة الموظفين وحيازات الأسهم على احتمالات المصادرة والممارسة المبكرة انظر، على سبيل المثال، مارك روبنشتاين في خريف 1995 المادة في مجلة المشتقات على المحاسبة تقییم خیارات أسھم الموظفین یتعین أن یستند الحجم الفعلي لھذه التعدیلات إلی بیانات الشرکة المحددة، مثل تقدیر أسعار الأسھم وتوزیع منح الخیارات بین الموظفین. یمکن أن تکون التعدیلات التي تم تقییمھا بشکل مناسب أقل بکثیر من الحسابات المقترحة علی ما یبدو التي أقرها فاسب ومعهد المحاسبة الدولي سوف تنتج في الواقع، بالنسبة لبعض الشركات، والحساب الذي يتجاهل المصادرة وممارسة في وقت مبكر تماما يمكن أن تقترب من التكلفة الحقيقية للخيارات من واحد يتجاهل تماما العوامل التي تؤثر على مصادرة الموظفين وقرارات ممارسة في وقت مبكر. الملاحظة 3 الأسهم تكاليف الخيار تم الكشف عنها بشكل كاف. حجة أخرى في الدفاع o (و) النهج القائم هو أن الشركات تكشف بالفعل معلومات عن تكلفة منح الخيارات في حواشي البيانات المالية المستثمرون والمحللون الذين يرغبون في تعديل بيانات الدخل لتكلفة الخيارات، وبالتالي لديهم البيانات اللازمة المتاحة بسهولة نجد أن هذه الحجة من الصعب ابتلاع كما ذكرنا، فمن المبادئ الأساسية للمحاسبة أن بيان الدخل والميزانية العمومية ينبغي أن تصور اقتصاد الشركة الكامنة وراء هبوط عنصر من هذه الأهمية الاقتصادية الكبرى كما يمنح خيار الموظف إلى الحواشي السفلية تشويه هذه التقارير ولكن حتى لو كان علينا أن نقبل مبدأ أن الكشف عن الحاشية كاف، في الواقع سوف نجد أنه بديلا فقيرا للاعتراف بالنفقات مباشرة على البيانات الأولية للبدء، فإن محللي الاستثمار والمحامين والهيئات التنظيمية يستخدمون الآن قواعد البيانات الإلكترونية إلى حساب نسب الربحية استنادا إلى الأرقام في الشركات المدققة بيانات الدخل أ يمكن أن يقوم المحلل الذي يتبع شركة فردية أو حتى مجموعة صغيرة من الشركات بإجراء تعديلات على المعلومات التي يتم الكشف عنها في الحواشش ولكن سيكون من الصعب والمكلف القيام به لمجموعة كبيرة من الشركات التي وضعت أنواعا مختلفة من البيانات في مختلف تنسيقات غير قياسية في الحواشي السفلية من الواضح أنه من الأسهل مقارنة الشركات على أساس تكافؤ الفرص حيث أدرجت جميع مصروفات التعويض في أرقام الدخل. ومع ذلك، فإن الأرقام التي يتم الكشف عنها في الحواشي يمكن أن تكون أقل موثوقية من تلك التي تم الكشف عنها في المالية الأولية البيانات عادة ما يراجع المدراء التنفيذيون ومدققو الحسابات الحواشي التكميلية الأخيرة ويخصصون وقتا أقل لهم مقارنة بالأرقام الواردة في البيانات الأولية. وكمثال واحد فقط، فإن الحاشية في التقرير السنوي ل "آي باي" للسنة المالية 2000 تكشف عن متوسط ​​تاريخ المنح القيمة العادلة للخيارات الممنوحة خلال عام 1999 والبالغة 105 03 للسنة التي بلغ فيها المتوسط ​​المرجح لأسعار الأسهم الممنوحة 64 59 فقط كيف يمكن أن تكون قيمة الخيارات الممنوحة 63 أكثر من قيمة الأسهم الأساسية ليست واضحة في السنة المالية 2000، تم الإبلاغ عن نفس التأثير قيمة عادلة من الخيارات الممنوحة من 103 79 مع متوسط ​​سعر ممارسة 62 69 على ما يبدو، وهذا فقد تم الكشف عن الخطأ في نهاية المطاف لأن تقرير السنة المالية 2001 عدل بأثر رجعي متوسط ​​القيمة العادلة للمنح لعامي 1999 و 2000 إلى 40 45 و 41 40 على التوالي. ونعتقد أن المديرين التنفيذيين والمدققين سيبذلون المزيد من العناية والعناية في الحصول على تقديرات موثوقة لتكلفة المخزون options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument First, option costs only enter into a GAAP-based diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity Suppose companies were to compensate all their suppliers of materials, labor, energy, and purchased services with stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully di luted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options The reasoning is exactly the same for both cases. Let s say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000 KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share The cost to each company is the same 90,000 But their net income and EPS numbers are very different KapCorp s net income before taxes is 10,000, or 1 25 per share By contrast, MerBod s reported net income which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers is 20,000, and its EPS is 2 00 which takes into account the new shares issued. Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers KapCorp s reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorti ng effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This a rgument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the fut ure cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment o r inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity secur ity that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it doe s capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and em ployee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review.